Os custos de financiamento a longo prazo no Reino Unido alcançaram 6% pela primeira vez em quase 30 anos, tornando o país o pioneiro entre as economias do G7 a enfrentar uma taxa tão alta desde o auge da crise da zona do euro, em 2012. Esse desenvolvimento provocou um aumento nos rendimentos dos títulos britânicos de 30 anos, conhecidos como gilts, para o maior nível desde março de 1998.
Impactos no mercado global
A elevação dos rendimentos ocorreu em meio a uma nova onda de vendas nos mercados de renda fixa, impulsionada pelo receio de que o aumento dos preços do petróleo possa reacender a inflação. Na quinta-feira, o rendimento dos gilts de 30 anos subiu sete pontos-base, atingindo 6,02%, embora tenha reduzido parte dos ganhos posteriormente. Os Treasuries americanos também apresentaram queda, com o rendimento do título de referência de 10 anos alcançando o maior nível desde 2002.
Preocupações orçamentárias
Os títulos da França enfrentaram pressão devido a receios sobre a capacidade do governo em controlar um elevado déficit orçamentário. A dependência do Reino Unido de energia importada, combinada com a fragilidade de suas contas públicas, torna o mercado de títulos do país especialmente suscetível ao temor de que os bancos centrais precisem aumentar os juros de maneira mais agressiva para conter a inflação. Esse cenário gera pressão em um momento em que o primeiro-ministro Andy Burnham e o ministro das Finanças, John Healey, se preparam para apresentar o primeiro orçamento em 28 de outubro.
Declarações de especialistas
Evelyne Gomez-Liechti, estrategista de múltiplos ativos da Mizuho International, destacou que “preços mais altos do petróleo, números mais fortes de inflação na Europa e a continuação da liquidação global dos títulos de prazo mais longo” afetaram o sentimento em relação aos títulos britânicos. Agne Stengeryte, estrategista de juros do Bank of America, comentou que “parece mais um movimento global do que algo específico do Reino Unido”.
Desafios para o governo britânico
A alta nos custos de financiamento representa um desafio significativo para as autoridades britânicas, uma vez que, segundo dados do governo, as despesas com o serviço da dívida do Reino Unido só ficam atrás dos gastos com saúde. O Escritório de Responsabilidade Orçamentária (OBR) projeta que esses custos continuarão a aumentar nos próximos anos, enquanto o mercado de swaps já antecipa quatro aumentos de juros pelo Banco da Inglaterra até o final do próximo ano.
Contexto da crise do euro
A última economia do G7 a registrar custos de financiamento acima de 6% foi a Itália, em 2012, durante a crise de dívida soberana e problemas no sistema bancário da zona do euro. Essa situação levou o Banco Central Europeu a intervir para proteger a moeda única. Os preços elevados do petróleo, devido à guerra no Oriente Médio, influenciam a economia global e motivaram o Federal Reserve a elevar os juros no mês passado.
Olhar para o futuro
Além disso, altos déficits públicos e investimentos massivos em infraestrutura de inteligência artificial aumentam a demanda por capital e alimentam as expectativas de crescimento, o que contribui para a elevação dos custos de financiamento. Na quinta-feira, os rendimentos dos Treasuries de 10 anos dos EUA subiram quatro pontos-base, alcançando 5,33%, enquanto o petróleo Brent avançou quase 3%, superando os US$ 100 por barril. A dinâmica atual do mercado apresenta desafios complexos para economias ao redor do mundo.
