As projeções do relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira (16), mostram um arrefecimento da inflação em 2025, revisão para cima do crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), manutenção da taxa Selic em 2025 e queda na cotação do dólar.
As projeções para a Selic no fim de 2025 permaneceu em 14,75% pela sexta semana consecutiva. Os juros estão nesse nível desde 7 de maio, quando o Copom aumentou a taxa em 0,5 ponto porcentual. O colegiado volta a se reunir esta semana.
O mercado está dividido sobre a decisão do Copom de quarta-feira, 18. De 48 instituições consultadas pelo Projeções Broadcast, a maioria – 56% – espera manutenção dos juros em 14,75%. Outros 44%, preveem alta de 0,25 ponto porcentual, a 15%.
IPCA
A mediana para o IPCA de 2025 caiu de 5,44% para 5,25%. Agora, está 0,75 ponto porcentual acima do teto da meta, de 4,50%. Para 2026, a previsão permaneceu em 4,50% pela quinta semana consecutiva, colada ao teto da meta.
O Banco Central espera que o IPCA some 4,8% em 2025 e 3,6% em 2026, conforme a trajetória divulgada no comunicado do Comitê de Política Monetária (Copom) de maio. O fim do ano que vem é o horizonte relevante do colegiado.
A partir deste ano, a meta de inflação é contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. Se o IPCA ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC perdeu o alvo.
A mediana do Focus para a inflação de 2027 permaneceu em 4,0% pela 17ª semana consecutiva. A projeção para o IPCA de 2028 se manteve em 3,85%. Um mês antes, era de 3,80%.
PIB
A mediana para o crescimento do PIB em 2025 aumentou de 2,18% para 2,20%. Um mês antes, era de 2,02%.
O Copom afirmou, na ata da sua reunião de maio, que a taxa de juros “significativamente contracionista” tem contribuído para moderar o crescimento da atividade. Segundo o colegiado, a tendência é que esse processo ganhe força nos próximos trimestres.
No último Relatório de Política Monetária (RPM), de março, o Banco Central diminuiu a projeção de crescimento do PIB de 2025, de 2,1% para 1,9%. A estimativa será atualizada no próximo dia 26, quando a autoridade monetária divulga nova edição do RPM.
A estimativa intermediária do Focus para o crescimento da economia brasileira em 2026 aumentou de 1,81% para 1,83%. A mediana para o crescimento do PIB de 2027 permaneceu em 2,0% pela 11ª semana seguida. A estimativa intermediária para 2028 ficou estável, em 2,0%, pela 66ª semana seguida.
